Анализ финансовой отчетности. Отчет о финансовых результатах
21 / 49

Показатели доходности предприятия

Теперь рассмотрим доходность бизнеса. Показатели оценки доходности (а, следовательно, эффективности организации) бизнеса достаточно разнообразны и применяются в зависимости от целей, которые ставит перед собой аналитик.

Кроме того, при анализе доходности предприятия необходимо обязательно обращать внимание на наличие торгового дома, "постоянных" поставщиков и покупателей и прочие обстоятельства, которые могут существенно исказить фактическое положение дел. Если предприятие является частью холдинга или дочерним предприятием, также необходимо учесть, что фактические показатели доходности бизнеса могут существенно отличаться от отчетных за счет осуществления предприятием "внутрикорпоративных" операций.

Итак...

Структура отчета о финансовых результатах (о прибылях и убытках)

Открываем отчет о прибылях и убытках, который также называют отчетом финансовых результатах (форму 2)
По указанной выше ссылке Вы также можете перейти для получения подробной информации, как же заполняется данный отчет и в какие строки какие виды расходов и доходов (а также налогов) относят для его составления. Мы же, рассмотрим, какую полезную информацию можно извлечь из отчета о прибылях и убытках, а также его структуру.

Сначала обратимся к разделу 1. Он называется "финансовые результаты". В общем (я специально упрощаю его структуру для лучшего понимания), мы можем представить содержание этой части отчета о прибылях и убытках следующим образом:

Упрощенная структура отчета о финрезультатах. Итерация 1

010Выручка от реализации
015-030Косвенные налоги (НДС, акциз и др.)
035Чистый доход (выручка минус косвенные налоги)

Наши затраты в отчетном периоде
Финансовый результат

В строку 010 "Выручка от реализации" попадают абсолютно все суммы, которые связаны с реализацией продукции. Обратите внимание, что здесь речь идет не о денежных средствах, а о реализации (отгрузке) товаров, работ или услуг.

Для расчета финансового результата нам необходимо "очистить" от налога на добавленную стоимость, акцизных платежей и других сумм, которые не являются доходом предприятия. Поэтому в строках 015-030 указывают суммы, которые необходимо вычесть из объема реализации, так как они не принадлежат предприятию и не могут формировать его доходную часть, а именно:

Строка 015 - НДС (Налог на добавленную стоимость) сюда включается сумма НДС, которая содержалась в отгруженной покупателям продукции согласно документам на отгрузку
Строка 020 - Акцизный сбор  сюда включается сумма акциза в составе реализованной продукции
Строка 030 - Сумма реализации, которая не может считаться выручкой предприятия. Например, реализация по договору комиссии не принадлежит предприятию (оно получит только лишь свое комиссионное вознаграждение за данную операцию)

См. также материалы по теме: "НДС понятными словами", "Форма отчет о прибылях и убытках (ПСБУ-3)"

Строка 035 - сумма реализации без НДС и акцизного сбора является чистым доходом предприятия и служит основной для формирования его чистой прибыли (убытка). 

Далее, из чистого дохода предприятия нам необходимо вычесть все расходы, которые понесло наше предприятие в текущем периоде. Оставшаяся сумма и будет равна чистой прибыли предприятия (финансовому результату). 

Если бы нас не интересовала структура затрат предприятия, то можно было бы и оставить так как есть. Но нас интересует более точная информация - необходимо понимать, какая часть затрат непосредственно связана с реализацией продукции, а какая является расходами текущего периода. Разумеется, в учете эта информация разделяется и, соответственно, в финансовой отчетности предприятия такая информация есть. Поэтому следующие строки отчета о финансовых результатах выглядят так:

Упрощенная структура отчета о финрезультатах. Итерация 2

010Выручка от реализации
015-030Косвенные налоги (НДС, акциз и др.)
035Чистый доход (выручка минус косвенные налоги)
040Себестоимость реализованной продукции (товаров, работ, услуг)
050/055Валовая прибыль (чистый доход минус себестоимость)
060Прочие операционные доходы
070-090Условно-постоянные расходы предприятия
100/105Финансовый результат от операционной деятельности (валовая прибыль минус постоянные расходы)
Другие расходы предприятия
Финансовый результат

Строки 010-035 (и их содержание) были рассмотрены выше. Разберемся с новой информацией.

Строка 040 - Себестоимость реализованной продукции (товаров, работ, услуг). В данную строку затрат включаются только те затраты, которые были непосредственно связанны с реализованными товарами (продукцией, работами, услугами). Если говорить касательно производства продукции - только производственная себестоимость. Если говорить о товарах - расходы на приобретение, доставку, таможенное оформление и подобные расходы, непосредственно связанные с приобретением товаров. Никакие другие затраты сюда включены быть не могут.

Строка 050 - Валовая прибыль (маржа). Именно эта строка может быть интересна аналитикам, маркетологам и другим специалистам. После вычета из чистого дохода себестоимости реализованной продукции мы получаем сумму наценки (маржи), которая возникла в результате реализации товаров. Она отражает потенциал бизнеса предприятия. Если она является недостаточной или отрицательной (тогда используется строка 055), то такой бизнес можно квалифицировать как малоперспективный или проблемный.

Строка 060 - Прочие операционные доходы. Сюда относятся все доходы предприятия, которые напрямую не связаны с основной операционной деятельностью. Например, доходы от курсовых разниц, от аренды активов, возмещения убытков и другое. Также сюда относят доходы от реализации оборотных активов (продали кому-то неликвиды, ненужные материалы и пр.), если это не является основной деятельностью предприятия (основная реализация товаров и услуг сюда не должна попасть).

Строка 070 - Административные расходы. В данную строку попадают все расходы предприятия, которые связаны с управлением, организацией бизнеса и напрямую не связаны с производством и сбытом продукции (товаров, услуг). Например, заработная плата всего непроизводственного персонала - от директора до уборщицы в офисе (кроме сбытовиков, см. строку 080), аренда офиса, расходы на канцелярские товары, охрану и т.д.

Строка 080 - Расходы на сбыт. К данной статье относятся все расходы на организацию сбыта, включая содержание соответствующих подразделений, расходы на рекламу и продвижение продукции, доставку ее покупателям и т.д.

Строка 090 - Прочие операционные расходы. Сюда включают себестоимость реализованных производственных запасов, необоротных активов (доходы от которых были показаны по строке 060), отчисления на создание резерва сомнительных долгов и суммы списанной безнадежной дебиторской задолженности, потери от обесценивания запасов, потери от операционных курсовых разниц, признанные экономические санкции (штрафы) и т.д.

Строка 100 - Финансовый результат от операционной деятельности. Является математическим вычислением - к сумме валовой прибыли (050) добавляем прочие операционные доходы (060) и вычитаем расходы периода (070, 080), а также прочие расходы (090). Если в результате получился убыток - используется строка 105.

До сих пор мы рассматривали только результаты операционной деятельности предприятия. Поэтому, неизбежно возникает вопрос: "Куда относить проценты по кредитам, а также доходы от депозитов и других инвестиций?". Ответ на эти вопросы дают следующие строки отчетности предприятия. Следующий вариант отчета о финансовых результатах,  который учитывает и финансовые (кредитные, инвестиционные) операции предприятия, выглядит так:

Упрощенная структура отчета о финрезультатах. Итерация 3

010Выручка от реализации
015-030Косвенные налоги (НДС, акциз и др.)
035Чистый доход (выручка минус косвенные налоги)
040Себестоимость реализованной продукции (товаров, работ, услуг)
050/055Валовая прибыль (чистый доход минус себестоимость)
060Прочие операционные доходы
070-090Условно-постоянные расходы предприятия
100/105Финансовый результат от операционной деятельности (валовая прибыль минус постоянные расходы)
110-130Доходы, полученные в результате финансовой деятельности предприятия
140-160Расходы, понесенные в результате финансовой деятельности предприятия
170Финансовый результат от обычной деятельности (операционная деятельность плюс/минус финансовая деятельность)
180Налог на прибыль
Финансовый результат (вычитаем налог на прибыль)

Для того, чтобы более детально разобраться с отчетом о финансовых результатах, рекомендуется обратиться к уроку "Форма отчет о прибылях и убытках (ПСБУ-3)".

ROE

ROE (Return of Equity) - Рентабельность собственного капитала  – показатель рентабельности, характеризующий доходность акционерного капитала.

Как и другие показатели рентабельности, рентабельность собственного капитала является относительной величиной и вычисляется как отношение чистой прибыли к среднегодовой величине собственного капитала.

Формула для вычисления рентабельности собственного капитала:

ROE = Net Income / Equity

ROE – рентабельность активов 
Net Income – чистая прибыль
Equity – средняя за год величина всех активов предприятия

Данный показатель интересен, прежде всего для бизнеса, который является капиталоемким и вынужден привлекать значительный акционерный капитал. Значительная часть акционеров  в этом случае является инвесторами, которые рассматривают предприятие как объект вложений и заинтересованы в росте стоимости акций. Также этот показатель является практически основным, если предприятие является частью холдинга или просто дочерней структурой.

Для предприятий, которые имеют возможность привлекать средства через товарные и коммерческие кредиты, использовать значительные отсрочки платежа и другие инструменты привлечения оборотных средств, используют такие показатели как ROA.

ROCE

В расчете ROE принимает участие весь акционерный капитал: привилегированный и обыкновенный. Для инвесторов, планирующих купить обыкновенные акции, интересен анализ рентабельности только обыкновенного капитала. Для него больше подходит показатель рентабельности обыкновенного акционерного капитала (Return On Common Equity, Return on Capital Employed, ROCE), который вычисляется как отношение чистой прибыли за вычетом дивидендов по привилегированным акциям к обыкновенному акционерному капиталу.

ROCE = ( Net Income - Preferred Dividends ) / Equity

ROCE – рентабельность обыкновенного акционерного капитала
Net Income – чистая прибыль
Preferred Dividends – дивиденды по привилегированным акциям
Common Equity – средняя за год величина обыкновенного акционерного капитала

Среднегодовая величина активов рассчитывается на базе баланса предприятия как полусумма величины активов на начало и на конец года или как среднеарифметическое величин баланса на конец кварталов, входящих в отчетный год.

Так как показатель рентабельности собственного капитала отображает доходность акционеров предприятия, его анализ часто служит ориентиром в принятии важных инвестиционных решений, например проведении дополнительной эмиссии акций или дивидендной политике предприятия.

Показатель Return on Capital Employed (ROCE) используется финансистами как мера доходности, которую приносит компания на вложенный капитал.  Обычно это необходимо для сравнения эффективности работы в различных видах бизнеса и для оценки того, генерирует ли компания достаточно прибыли, чтобы оправдать стоимость привлечения капитала.

Если предприятие не имеет привелигированных акций и не связано обязательствами по обязательной выплате дивидендов, то значение данного показателя эквивалентно ROE.

0  


 Анализ финансовой отчетности предприятия Часть 2 | Описание курса | Управленческая и финансовая отчетность 
   

Обсудить на форуме
Записаться на курсы
Обратиться к консультанту
Пройти тест
Полный список курсов обучения
Бесплатные видеоуроки
Нужна информация!




Нажмите, чтобы рекомендовать эту страницу другим:
Рейтинг@Mail.ru Яндекс.Метрика