Анализ финансовой отчетности предприятия. Структура баланса

В этом уроке мы учимся анализировать и оценивать финансовое состояние предприятия по предоставленной финансовой отчетности. Если Вы хотите глубоко изучить эту тему, приглашаю Вас прослушать мой курс "Бухгалтерский учет для финансистов". Также можно просомтреть полный перечень курсов и сервисов сайта. Вопросы, которые возникли в процессе чтения, обязательно задавайте на форуме. Я не просто постараюсь на них ответить, но также дополню данный курс.

Оценка финансового состояния предприятия по опубликованной финансовой отчетности является достаточно непростым занятием. Особенно это непросто, если учесть, что в наших традициях ведения бизнеса ситуация «три пишем два в уме» больше правило, чем исключение.

Тем не менее, начнем учиться с простых примеров и перейдем потом к более сложным.

Итак, сначала мы будем рассматривать структуру активов и пассивов предприятия в разрезе только разделов баланса, чтобы получить понимание общих подходов к анализу финансовой отчетности и оценке финансового состояния предприятия.

Пример баланса предприятия.

Стуктура активов и пассивов.

Актив		Пассив
I. Необоротные активы (Необоротнi активи)	2 600	I. Собственный капитал	2 500
I. Необоротные активы (Необоротнi активи)	2 600	II. Обеспечение будущих расходов и платежей (забезпечення наступних витрат i платежiв)	0
II. Оборотные активы (Оборотнi активи)	5 400	III. Долгосрочные обязательства (довгостроковi забов`язання)	900
II. Оборотные активы (Оборотнi активи)	5 400	IV. Текущие обязательства (поточнi забов`язання)	4700
III. Расходы будущих периодов (Витрати майбутнiх перiодiв)	200	V. Доходы будущих периодов (доходи майбутнiх перiодiв)	100
Баланс	8 200	Баланс	8200

Теперь проанализируем данный баланс.
Обратите внимание на соотношение собственного капитала предприятия и величину необоротных активов. Величина собственного капитала предприятия меньше величины необоротных активов.
Для оценки этого факта мысленно представим себе, что предприятие только что зарегистрировано и весь уставный фонд был внесен наличными деньгами. После этого, учредители абсолютно все деньги потратили на приобретение необоротных активов и даже хуже, они заняли денег (см. раздел долгосрочные обязательства) и часть заемных средств отправили на приобретение необоротных активов.
Что нам дает эта информация? Буквально, это означает, что предприятие не имеет в своем распоряжении собственных оборотных средств и полностью зависит от кредиторов. То есть при резком изменении внешней ситуации (например, экономика погрузилась в рецессию и все кредиторы потребовали погасить свои обязательства) такое предприятие просто не сможет вести нормальную операционную деятельность.
Сказанное выше верно для "общего случая". Но, также существуют ситуации, когда такое положение вещей можно считать условно нормальным. Данный бизнес может быть старт-апом (start-up), то есть запущенным с нуля на заемные средства. И если бизнес-модель была просчитана правильно, сбыт находится в пределах бизнес-плана, предприятие выполняет свои обязательства, то беспокойства такой баланс вызвать не должен. Указанная структура активов и пассивов в этом случае должна нами быть оценена нейтрально.
Как отделить один случай от другого? Очень просто. Для диагностики ситуации и оценки финансового состояния нам потребуется "динамика процесса" - то есть финансовая отчетность за несколько предыдущих периодов.
Но по-настоящему оценить эту ситуацию можно только детальным анализом структуры необоротных активов. Например, если предприятие занимается производством дверных замков, а основную стоимость необоротных активов составляет бронированный "Мерседес" директора, то перспективы такого бизнеса могут быть очень туманными. Если же предприятие только что приобрело японскую линию по изготовлению замков - ситуацию нужно квалифицировать совершенно по-другому.
Теперь мы логически приходим к изучению нового показателя, с помощью которого можно оценить структуру активов и пассивов предприятия - величина собственных оборотных средств.

Величина собственных оборотных средств предприятия

Чтобы определить величину собственных оборотных средств предприятия, необходимо из величины собственного капитала вычесть величину необоротных активов.

СОС=П1-А1

То есть из итога первого раздела пассива баланса вычесть итоговое значение первого раздела актива баланса.
Если полученная величина отрицательная - предприятие не имеет собственных оборотных средств и полностью зависит от кредиторов, что обуславливает потенциальную неустойчивость финансового положения.
Если полученная величина положительная, то это и есть величина оборотных средств, которыми предприятие распоряжается по собственному усмотрению, тот запас "прочности", благодаря которому оно способно обслуживать требования кредиторов.
Как видно из формулы, величина собственных оборотных средств зависит от структуры активов и пассивов предприятия. То есть на конечное значение влияет как динамика величины собственного капитала предприятия, так и динамика величины необоротных активов. Именно поэтому нужно очень осторожно квалифицировать динамику данного показателя. Никогда нельзя судить о ситуации только по абсолютной величине собственных оборотных средств (СОС) без учета изменения величины собственного капитала.
Например, если в результате операционной деятельности предприятие регулярно получает прибыль, то увеличение величины собственных оборотных средств мы должны оценить положительно. Но точно также, при ситуации, когда предприятие является прибыльным, может возникнуть ситуация, когда величина собственных оборотных средств... уменьшится. Это может произойти в случае приобретения предприятием необоротных активов. И здесь снова, наша оценка ситуации зависит от того, какие именно активы были приобретены. Если это оборудование для расширения производства, новый магазин или другие производственные или торговые активы, то это совершенно иное, чем приобретение для руководства предприятия персонального автомобиля, корпоративного котеджа и т.д. В этом случае доля необоротных активов, которые имеют косвенное отношение к деятельности фирмы увеличиться, что потенциально повлечет увеличение стоимости содержания необоротных активов и, следовательно, уменьшение доходности бизнеса.
Из вышесказанного может показаться, что чем выше величина собственных оборотных средств, тем лучше. Но это не так.
Все дело в том, что стоимость привлечения кредитных ресурсов обычно намного ниже, чем потенциальная выгода от инвестиций в бизнес. Чтобы было понятно, о чем идет речь, поясню это на примере. Представте себе, что Ваш бизнес на приносит на вложенный капитал 40% в год (обратите внимание, я имею ввиду величину собственного капитала предприятия, а не рентабельность продаж!), а стоимость привлечения кредитных ресурсов в банке составляет 18% годовых. Если в распоряжении собственника имеется некоторая существенная сумма свободных денег, что выгоднее, вложить их в новый бизнес аналогичной доходности или пополнить оборотные средства? Вот именно поэтому очень часто оказывается, что занимать деньги выгоднее, чем работать на собственных оборотных средствах!
Но приведенный пример - не аксиома. И прошу обратить на это внимание. Ситуация может быть и совершенно иной. Более подробно данный вопрос я рассматриваю в своем курсе, рассчитанном на финансовых директоров и аналитиков, которые не знакомы близко с ведением бухгалтерского учета.

Основные средства | Описание курса | Анализ финансовой отчетности предприятия Часть 2