|
Примечание. Текст задачи взят с форума.
Задача.
Для реализации инновационного проекта предприятие рассматривает целесообразность приобретения новой технологической линии по цене 32 000 долл. По имеющимся прогнозам сразу после пуска линии ежегодные поступления после вычета налогов составят 10 000 долл. Работа линии рассчитана на 7 лет. Необходимая норма прибыли составляет 14 %.
Рассчитать чистую проведенную стоимость (NPV) и внутреннюю ставку доходности проекта (IRR). Целесообразно ли приобретать новую линию?
Примечание.
Я бы вместо "необходимая норма прибыли" использовал бы термин "стандартная (обычная) ставка доходности".
Имеем обычную задачу на возвратность инвестиций.
Есть еще один нюанс, который необходимо учитывать при принятии решений. После реализации проекта сам проект никуда не "исчезает". То есть у оборудования есть остаточная стоимость, предприятие имеет определенную долю на рынке, некие объемы сбыта, квалифицированный персонал, рыночные возможности. То есть сам бизнес стоит сумму, отличную от нуля, даже если все инвестиции вернулись. Поэтому, если бы (на примере данных задачи) сумма NPV была ниже суммы первоначальных инвестиций, то ответ на заданный вопрос был бы далеко не однозначен.
Решение.
Для расчета чистой приведенной стоимости заполним таблицу:
| Год | Чистый денежный поток | Приведенный денежный поток |
| 1 | 10 000 | 8 771,93 |
| 2 |
10 000
| 7 694,68 |
| 3 |
10 000
| 6 749,72 |
| 4 |
10 000
| 5 920,80 |
| 5 |
10 000
| 5 193,69 |
| 6 |
10 000
| 4 555,87 |
| 7 |
10 000
| 3 996,37 |
| Итого | | 42 883,06 |
Колонка "Приведенный денежный поток" рассчитана по формуле определения NPV.
Поскольку значение IRR простыми математическими действиями вычислить сложно, воспользуемся профессиональным финансовым калькулятором (или используем функцию подбора значения для табличного процессора Excel) и получим:
IRR = 24,515980434966%
| Год | Чистый денежный поток | Приведенный денежный поток | Приведенный денежный поток
(IRR = 24,51598%) |
| 1 | 10 000 | 8 771,93 | 8 031,10 |
| 2 |
10 000
| 7 694,68 | 6 449,85 |
| 3 |
10 000
| 6 749,72 |
5 179,94
|
| 4 |
10 000
| 5 920,80 |
4 160,06
|
| 5 |
10 000
| 5 193,69 |
3 340,99
|
| 6 |
10 000
| 4 555,87 |
2 683,18
|
| 7 |
10 000
| 3 996,37 |
2 154,89
|
| Итого | | 42 883,06 | 32 000,00 |
Ответ: NPV = 42 883,06, IRR= 24,516%, приобретение является целесообразным.
Оценка капитальных вложений |
Описание курса
| Оценка техперевооружения
|
