Оценка капитальных вложений

Под понятием "оценка капитальных вложений" часто понимают совершенно разные вещи. В контексте данного примера мы будем оценивать капитальные вложения с точки зрения оптимального выбора между двумя альтернативными возможностями достижения поставленной цели.

Чтобы оценить эффективность капитальных вложений, мы рассматриваем, как минимум, два варианта своих действий. Первый вариант (по умолчанию) мы принимаем таким: ничего не делать, положить деньги на депозит и снять через некоторое время. За указанный период мы получим определенный, заранее понятный доход с условно (!) минимальным риском. Второй же вариант заключается в том, что мы осуществляем капитальные вложения в течение определенного периода. При этом расходы осуществляются не одномоментно, а в разные промежутки времени и разными суммами.

Поскольку деньги "сегодня" и деньги "через год" не равны между собой (мы кладем сегодня деньги на депозит, а через год получаем большую сумму), то нам необходимо осуществить условное приведение суммы затрат, которые мы собираемся понести в течение длительного периода, к "сегодняшнему дню". Оценка проводится, исходя из возможности сравнения альтернатив. То есть, сколько денег нужно иметь сегодня, чтобы, положив на депозит, и, расходуя, согласно плану, осуществить необходимые затраты. 

После проведения данной операции, нам осталось получить ожидаемую доходность от капитальных вложений и осуществить второе важное преобразование. Мы берем ожидаемый доход и рассчитываем, с какой суммы депозита за указанный срок мы сможем получить аналогичный доход. Сравнение суммы капитальных вложений и расчетной суммы условного депозита дает нам ответ на то, насколько эффективны будут наши вложения.

Указанные методы базируются на одном и том же принципе - оценка осуществляется, исходя из сравнения дохода, который получит инвестор, выбирая между вариантами вложений - инвестицией в строительство и условным "безопасным депозитом".

Данный метод применяется, когда у предприятия есть определенная сумма, которую оно может направить на инвестирование или на осуществление капитальных вложений. При этом вариантов таких действий несколько. Тогда приведение к сегодняшнему дню осуществляется не только самих вложений, но и доходов от них (например, в одном варианте получим 100 каждый год, во втором - 350 но только в конце третьего года). Тогда, по итогам сравнения приведенных значений, можно принять решение.

Материалы по теме: 

Внутренняя ставка доходности (IRR) 

Чистая приведенная стоимость (NPV) 

Оценка инвестиций (пример)