|
Примечание. Текст задачи по экономике взят с форума.
Задача.
Уставной капитал компании - 250 млн. рублей. Определенный доход, подлежащий распределению между акционерами, составляет 2,9 млн. рублей. Выпущено 4 млн. акций. Ставка банковского процента, которая сложилась, -12%. определите:
А) Какая номинальная стоимость акций?
Б) Какой ожидаемый размер дивидендов?
В) Какой примерный курс акций?
Г) Какова величина учредительной прибыли при продаже 85% акций? | Статутний капітал компанії - 250 млн. рублів. Визначений доход, що підлягає розподілу між акціонерами, складає 2,9 млн. рублів. Емітовані 4 млн. акцій. Ставка банківського відсотка, яка склалася, -12%. визначте:
А) Яка номінальна вартість акцій?
Б) Який очікуваний розмір дивідендів?
В) Який орієнтовний курс акцій?
Г) Яка величина засновницького прибутку при продажі 85% акцій? |
Комментарий.
Как можно не понимать, что размер дивидендов на акцию не является единственным фактором, определяющим ее стоимость! Компания может много лет вообще не выплачивать никаких дивидендов и нести убытки одновременно с продолжающимся ростом курса акций. Не верите? Почитайте историю создания Facebook . Кроме того, информация о финансовом кризисе в стране основного сбыта продукции, расследования государственных органов (то есть факторы, которые напрямую не отражаются в балансе) и т.д. способны мгновенно обрушить курс акций компании.
И это мы не коснулись ситуации, когда у нас в наличии грандиозные убытки прошлых лет, или ликвидность баланса компании настолько низкая, что, несмотря на достаточность активов, ей угрожает банкротство и т.д. Возможно и обратное - компания получила, например, 200 миллионов прибыли, но решила вложить их в расширение бизнеса. И лишь 2,9 миллиона решила отправить акционерам. Как такая ситуация? Считаете ли Вы, что курс акций будет ровно таким же, если бы распределяемые средства составляли 100% полученной прибыли?
Надеюсь, теперь ясно, почему задача не имеет решения? Давать такие задачи студентам, не снабдив условие массой оговорок, не только глупо, но и опасно. Видимо, преподаватель реально не понимает сути вопроса.
Для решения задачи необходимо нафантазировать несуществующую ситуацию, при которой курс акций напрямую связан с доходами инвестора от дивидендов. Вот тогда мы и получим свою "пятерку". Как пишут в рекламе - "не пытайтесь делать это в реальной жизни".
Также замечу, что "распределение между акционерами" и "выплата дивидендов" - разные вещи. Распределение может заключаться и дополнительной капитализации компании путем увеличения уставного фонда. Но простим автору задачи подобную юридическую "плюху". По сравнению с "курсом акций" - это сущая ерунда.
Решение.
Определяем номинал акции
250 000 000 / 4 000 000 = 62,50 руб.
Распределено акционерам
2 900 000 / 4 000 000 = 0,725 рубля на акцию
Идея автора задачи заключалась в том, что если уравнять сумму дивидендов с полученной ставкой банковского процента, нужно рассчитать цену, по которой можно купить акцию, чтобы получить ровно такой же доход. То есть:
0,725 / 0,12 = 6,0417 рубля
Таким образом, разница между номиналом и стоимостью акции составляет
62,50 - 6,0417 = 56,4583 рубля
В случае продажи 85% акций убытки учредителей (!) составят
4 000 000 * 0,85 * 56,4583 = 191 958 220 рублей
Ответ: номинал акции 62,50 руб., распределено акционерам 0,725 рубля на акцию, курс акции с точки зрения инвестора может составлять 6,0417 рубля, убытки учредителей от продажи акций составят 191 958 220 рублей
Производственная структура предприятия |
Описание курса
| Структура активов
|
