Оценка капитальных вложений
58 / 152
Примечание. Если Вы не нашли решение задачи по экономике на интересующую Вас тему, пишите об этом в форуме, скорее всего, курс будет дополнен.

Оценка капитальных вложений

Под понятием "оценка капитальных вложений" часто понимают совершенно разные вещи. В контексте данного примера мы будем оценивать капитальные вложения с точки зрения оптимального выбора между двумя альтернативными возможностями достижения поставленной цели.

Метод приведения суммы капитальных вложений

Чтобы оценить эффективность капитальных вложений, мы рассматриваем, как минимум, два варианта своих действий. Первый вариант (по умолчанию) мы принимаем таким: ничего не делать, положить деньги на депозит и снять через некоторое время. За указанный период мы получим определенный, заранее понятный доход с условно (!) минимальным риском. Второй же вариант заключается в том, что мы осуществляем капитальные вложения в течение определенного периода. При этом расходы осуществляются не одномоментно, а в разные промежутки времени и разными суммами.
Поскольку деньги "сегодня" и деньги "через год" не равны между собой (мы кладем сегодня деньги на депозит, а через год получаем большую сумму), то нам необходимо осуществить условное приведение суммы затрат, которые мы собираемся понести в течение длительного периода, к "сегодняшнему дню". Оценка проводится, исходя из возможности сравнения альтернатив. То есть, сколько денег нужно иметь сегодня, чтобы, положив на депозит, и, расходуя, согласно плану, осуществить необходимые затраты. 
После проведения данной операции, нам осталось получить ожидаемую доходность от капитальных вложений и осуществить второе важное преобразование. Мы берем ожидаемый доход и рассчитываем, с какой суммы депозита за указанный срок мы сможем получить аналогичный доход. Сравнение суммы капитальных вложений и расчетной суммы условного депозита дает нам ответ на то, насколько эффективны будут наши вложения.
Указанные методы базируются на одном и том же принципе - оценка осуществляется, исходя из сравнения дохода, который получит инвестор, выбирая между вариантами вложений - инвестицией в строительство и условным "безопасным депозитом".

Метод сравнения доходности от капитальных вложений

Данный метод применяется, когда у предприятия есть определенная сумма, которую оно может направить на инвестирование или на осуществление капитальных вложений. При этом вариантов таких действий несколько. Тогда приведение к сегодняшнему дню осуществляется не только самих вложений, но и доходов от них (например, в одном варианте получим 100 каждый год, во втором - 350 но только в конце третьего года). Тогда, по итогам сравнения приведенных значений, можно принять решение.

Материалы по теме

Задача. Оценить варианты капитальных вложений

Текст задачи взят с форума. Приводится по тексту оригинала (украинский вариант).
Есть два варианта строительства завода по выпуску 4 тысяч машин в год. По первому варианту строительства оно будет продолжаться 5 лет, по второму - 4 года. Удельные капиталовложения в год по первому варианту - 800 тысяч, по второму - 880 тысяч. Распределение их по годам равномерно в обоих вариантах. Себестоимость одинаковая. Определить общую сумму затрат до начала и окончания строительства.  Є два варіанта будівництва завода на випуск 4 тис. машин за рік. По першому варіанту будівництва буде тривати 5 років, по другому – 4 роки. Питомі капіталовкладання на рік І – 800 тис., ІІ – 880 тис. Розподіл її за роками рівномірно по обох варіантах. Собівартість однакова. Визначити заг. Суму затрат до початку і закінчення будівництва.

Комментарий.
Конечно, много каких условий для так называемых "задач по экономике" доводилось видеть, но это - один из шедевров! Понять, что хотел автор задачи удается только после третьего прочтения. После чего приходит понимание того, что задачу решить вообще-то нельзя, просто недостаточно исходных данных. Впрочем, это из-за того, что автор задачи не подозревает о том, что оценка капиталовложений для их сравнения производится методом приведения к определенной дате через дисконтирование по действующей процентной ставке.

Начнем читать задачу "с конца" . Буквальное прочтение вопроса позволяет сказать, что до начала строительства сумма затрат - ноль. Теперь про окончание. Автор задачи, вероятно имел ввиду, что студент сравнит две цифры: 800 * 5 и 880 * 4, и, осознав, что вторая цифра меньше, выдаст преподавателю "правильный ответ" - 3520 тыс. как меньшую из двух. И какой специалист будет подготовлен по окончанию ВУЗа? Максимум - специалист по складыванию цифр в столбик.

Смотрим предыдущую фразу. Какая себестоимость одинакова? Строительства? Тогда задача вообще рассыпается. Будем предполагать, что подразумевается себестоимость выпускаемой продукции по результатам строительства.

Теперь о недостающих данных. Не буду долго объяснять, что стоимость денег сегодня и через год отличается на ставку банковского процента. То есть, если ставка процента 10%, сейчас у меня 100 гривен, в конце года окажется 110. Это означает, что 100 гривен сегодня равны 110 гривнам через год! То есть, возвращаясь к условиям задачи, сумма затрат на капитальные вложения должна быть приведена к моменту начала строительства с учетом банковского процента. И только после сравнения сумм за четыре и за пять лет, приведенных к текущей дате, можно сделать выводы об экономической целесообразности! Далее для решения задачи считаем, что ставка у нас 10% (чтобы легче считать).

Ну и последнее, аккуратнее с преподавателем. Он далек от экономики, а Вы рискуете за правильное решение двойку получить. А нам же нужна хорошая оценка, не правда ли?

Решение.
Для оценки капитальных вложений нам необходимо привести все затраты на строительство. С учетом придуманной нами ставки 10% заполним таблицу.
1-й вариант
2-й вариант
Номинальная сумма Приведенная сумма Номинальная сумма Приведенная сумма
800 800,0 880 880,0
800 727,3 880 800,0
800 661,2 880 727,3
800 601,1 880 661,2
800 546,4

Приведенная сумма капитальных вложений по первому варианту равна 3336 (а не 4000 как думал преподаватель)
Приведенная сумма капитальных вложений по второму варианту равна 3068,5 .

Таким образом, приведенная сумма затрат на строительство будет равна 3068,5 тыс. грн.

Ответ: 3068,5 тыс. грн.

0  


 Инвестиции и капитальные вложения | Описание курса | Расчет чистой приведенной стоимости (NPV) 
   

Обсудить на форуме
Записаться на курсы
Обратиться к консультанту
Пройти тест
Полный список курсов обучения
Бесплатные видеоуроки
Нужна информация!




Нажмите, чтобы рекомендовать эту страницу другим:
Рейтинг@Mail.ru Яндекс.Метрика